美股收盘以后突发重大消息，传统期权仓位往往只能等交易时段重新开放；而一张标准美股个股期权通常又对应100股，对小资金用户并不友好。
现在 Bybit 推出了一种全新的股票衍生品：Perp Options，中文可以理解为“基于股票永续合约的期权”。
根据 Bybit官方公告，第一阶段将于 2026年9月17日20:00 UTC 上线 SPCX（SpaceX）和 NVDA（NVIDIA）Perp Options。换算成北京时间、台北时间，是 9月18日凌晨4:00。
我先说结论：
Bybit这次真正有价值的创新，不是重新发明了期权策略，而是把股票期权做成了7×24小时交易、合约乘数为1、USDT结算，并且可以和股票永续合约放在同一个统一交易账户中管理。
但它并不是传统美股期权的简单升级版，更不代表持有真实股票。它降低了交易时间和仓位门槛，同时也增加了股票永续合约、USDT、平台及非正常交易时段流动性等风险。
🟡Bybit当前返佣比例：40%，无门槛永久，现货/合约/Tradfi/Alpha的均有返现
Bybit注册链接：https://partner.bybit.com/b/DABAI
Bybit邀请码：DABAI
Bybit常见问题答疑，解决的你的所有问题：https://dabaiketang.com/bybit-register-rebate-faq/
一、先纠正一个最容易误解的地方
Perp Options不等于“永不到期的期权”
很多人看到“永续期权”四个字，会以为这种期权没有到期日，也没有时间价值损耗。
这个理解不准确。
Bybit官方对产品的定义是“options contracts on stock perpetuals”，也就是以股票永续合约为基础标的的期权。公告还明确写了，平台会定期增加新的到期合约（new expiries）。
这说明：
- “永续”说的是底层股票永续合约；
- 上层期权仍然存在到期日；
- 既然存在到期日，就仍要关注剩余期限和时间价值；
- 它不是可以买入后永久持有的“无到期期权”。
所以，更严谨的说法应该是“股票永续合约期权”，而不是“永不到期的期权”。
二、Bybit Perp Options上线信息
| 项目 | 官方公布内容 |
|---|---|
| 第一阶段上线时间 | 2026年9月17日20:00 UTC；北京时间/台北时间为9月18日04:00 |
| 首批标的 | SPCX（SpaceX）、NVDA（NVIDIA） |
| 后续计划 | TSLA、QQQ、SOXL、MU等，具体时间尚未公布 |
| 交易时间 | 7×24小时，周末也可以交易 |
| 合约乘数 | 支持碎片化手数，乘数为1，不再以100股作为一张标准合约的门槛；最小下单量待公布 |
| 结算资产 | USDT，不需要持有股票代币 |
| 账户模式 | 接入统一交易账户UTA |
| 保证金 | 支持组合保证金；官方称所有用户均可使用 |
| 支持策略 | 买入、卖出、价差、跨式、备兑看涨等 |
| 到期日 | 期权有到期合约，平台将定期增加新的到期日 |
Bybit将它称为行业首创。这里的“首创”应理解为“股票永续合约期权+7×24小时+乘数1+USDT结算”这一整套产品形式，不应写成“全球第一次出现SpaceX或NVIDIA期权”。
三、Bybit永续期权到底是什么？
传统NVIDIA个股期权的基础标的是NVIDIA股票。买入看涨期权以后，投资者获得的是按照合约规则买入股票的权利；标准美股个股期权通常一张对应100股，行权时还可能涉及真实股票交割。
Bybit的NVDA Perp Options则不同，它的基础标的是Bybit上的NVDA股票永续合约，最终以USDT结算。
用户交易的是一个建立在股票永续合约之上的二层衍生品，并不持有NVIDIA股票，也不会因为持仓而获得股息、投票权或其他股东权益。
简单理解：
- 传统个股期权：股票→期权；
- Bybit Perp Options：股票价格参考→股票永续合约→期权。
方向、行权价、波动率、剩余期限和时间价值等期权核心逻辑仍然存在，但两者的基础标的、结算方式、交易时间和风险来源并不相同。
四、Bybit永续期权与传统美股期权对比
| 对比项目 | Bybit Perp Options | 传统美股个股期权 |
|---|---|---|
| 基础标的 | Bybit股票永续合约 | 交易所上市股票或ETF |
| 期权是否到期 | 有到期日，具体周期待合约规则公布 | 有明确到期日 |
| 交易时间 | 7×24小时，周末不停盘 | 主要在周一至周五的交易所时段交易；部分标的已有延长时段，但周末仍休市 |
| 标准乘数 | 1 | 通常为100股，特殊调整合约除外 |
| 结算资产 | USDT | 通常以美元结算，个股期权行权可能交割股票 |
| 是否持有真实股票 | 否 | 看涨期权行权后可能取得真实股票 |
| 股息、投票权 | 不直接享有 | 行权并持有股票后，才可能享有相应股东权益 |
| 账户体系 | Bybit统一交易账户UTA | 传统证券券商的期权账户 |
| 保证金体系 | 支持组合保证金和跨产品风险抵扣 | 取决于券商、账户等级及监管规则 |
| 行权与指派 | 具体方式尚未公布 | 标准美股个股期权通常采用美式行权，卖方可能被提前指派 |
| 清算与对手方 | 按Bybit平台规则运行 | 美国交易所挂牌，标准化期权通常由OCC清算 |
| 持仓成本 | Perp Options具体费用待公布；用于对冲的股票永续仓位可能涉及资金费 | 买方支付权利金；另有佣金、合约费，保证金或融券仓位还可能产生其他成本 |
| 主要风险 | 期权风险之外，还包含永续合约价差、资金费、强平、平台和USDT风险 | 期权定价、提前指派、股票交割、券商保证金及市场风险 |
美国期权业协会资料显示，标准美股个股期权通常一张对应100股，并以实物股票交割；标准个股期权一般采用美式行权。具体可以参考 OIC个股与指数期权对比 和 期权行权说明。
需要补充的是，传统美股期权也在延长交易时间。Cboe已经为包括NVDA、MU和TSLA在内的部分个股期权增加盘前及收盘后时段，但仍然是工作日交易，并不是7×24小时。
Cboe公布的相关时段为美东时间7:30—9:25、9:30—16:00以及16:00—16:15。
五、Bybit永续期权的五个核心优势
1、7×24小时交易，周末也能调整仓位
传统美股期权最大的限制之一，就是交易时间跟随交易所。
公司公告、宏观政策或突发事件如果发生在周末，期权持仓往往只能等下一个交易时段处理。
Bybit Perp Options可以全天候交易，用户能够在美股休市期间：
- 买入看跌期权保护股票永续多仓；
- 平掉已有期权仓位；
- 根据突发消息调整价差或跨式组合；
- 在亚洲白天直接交易，不必长期熬夜等美股开盘。
不过，系统允许交易不等于任何时间都有相同的深度。周末和美股休市期间，报价可能更少、买卖价差可能更宽。
2、乘数为1，大幅降低单张合约门槛
传统美股个股期权的权利金通常按每股报价，但买入一张时需要乘以100。
举个简化例子：假设某个NVIDIA看涨期权的每股权利金为6美元：
- 传统标准合约：6×100=600美元；
- 乘数为1的合约：同等每单位权利金下，对应规模为6 USDT。
这个例子只用于说明乘数差异，不代表两个市场会出现完全相同的报价，也没有计算手续费。
乘数从100降到1以后，小资金用户可以更精确地控制风险，也更容易用小仓位测试价差、跨式和保护性期权策略。
它降低的是单张合约金额，并没有降低期权本身的复杂度。
3、USDT直接结算，不需要单独准备美元
对于原本就在加密市场持有USDT的用户，不需要先兑换美元、向海外券商跨境入金，也不需要持有股票代币，直接在Bybit账户中就可以交易。
它最大的价值不是“绝对费用一定更低”，而是减少了资金在加密账户、银行和证券券商之间来回转移的步骤。
4、UTA统一账户加组合保证金，提高资金效率
用户可以在统一交易账户中管理现货、永续合约和期权。
组合保证金会综合评估相关仓位的净风险。如果股票永续合约和期权之间存在有效对冲，保证金占用可能低于分别计算每个仓位。
这也是Bybit相对传统券商很有吸引力的一点。
Bybit公告称组合保证金向所有用户开放；传统美国券商的组合保证金通常需要单独审批并设置较高资产门槛。
按照 FINRA Rule 4210现行解释，具备完整实时日内监控能力的会员，其组合保证金账户最低净资产门槛也不得低于10万美元，券商还可以设置更高标准。
例如，持有NVDA股票永续多仓，同时买入NVDA看跌期权，理论上能够降低整个组合的下跌风险；持有股票永续多仓并卖出看涨期权，则可以构建类似备兑看涨的组合。
但保证金减少不等于风险消失。统一账户中的仓位彼此关联，一个仓位的亏损也可能消耗整个账户的保证金余额。
5、常见策略基本都能使用，而且更容易拆成小仓位
按照官方公告，Perp Options支持买入、卖出、价差、跨式和备兑看涨等策略。
传统期权本来就支持这些策略，Bybit的优势在于可以用更小的合约单位执行，并且能与股票永续合约在同一账户内组合。
需要特别注意：Bybit的“备兑看涨”并不是用真实股票覆盖空头看涨期权，而是用股票永续合约构建。
股票永续仓位本身可能存在资金费、标记价格和强平风险，与持有全额付款的真实股票并不完全相同。
六、传统期权仍然有哪些优势？
Bybit Perp Options解决了时间、合约单位和入金方式的问题，但不能因此得出“全面碾压传统期权”的结论。
传统美股期权仍有以下优势：
- 市场更成熟。 NVDA等热门标的拥有更成熟的做市、成交量和公开期权链，新产品上线初期的真实深度仍需要观察。
- 规则更标准化。 到期日、行权方式、自动行权、交割、公司行动和提前指派规则都较为明确。
- 可以连接真实股票。 个股看涨期权行权后可能获得真实股票，适合需要长期持股、股息或股东权益的投资者。
- 交易所与清算体系成熟。 标准化美股期权通过证券交易所交易，并由OCC清算。
- 不需要承担USDT和加密交易平台风险。 用户仍会承担券商及市场风险，但风险结构与Bybit产品不同。
因此，两者更像是不同用途的工具：
- Bybit Perp Options更强调全天候、小单位和USDT资金效率；
- 传统期权更强调真实证券体系、成熟流动性和标准化交割。
七、7×24小时交易背后的风险
全天候交易是优势，也可能是风险来源。
Bybit在股票等TradFi永续合约的官方说明中明确提醒：传统市场休市期间，合约流动性可能明显下降，买卖价差可能扩大；股票永续合约还采用专门的指数价格、锚定价格和标记价格限制机制。
由于Perp Options的基础标的是股票永续合约，这些差异也可能进一步影响期权报价、隐含波动率和对冲效果。
交易前至少要注意以下风险：
- 期权买方可能损失全部权利金；
- 裸卖看涨期权的潜在亏损可能非常大；
- 周末流动性不足可能造成宽点差和较大滑点；
- 股票永续价格可能暂时偏离传统证券市场价格；
- 使用股票永续合约做“备兑”仍可能产生资金费和强平风险；
- 组合保证金会把多个仓位及账户余额连接在一起；
- 还要考虑Bybit平台、账户安全、USDT和所在地区的合规限制。
八、正式交易前，还要等待哪些规则？
截至2026年8月29日，Bybit的首发公告尚未公布完整合约规格。以下内容不能提前写死：
- 具体到期周期和首批行权价；
- 美式还是欧式行权、是否自动行权；
- 到期结算价格、取价时间和计算公式；
- Maker、Taker、行权及结算费用；
- Perp Options本身是否存在资金费用或其他持仓成本；
- 卖方初始保证金、维持保证金和强平规则；
- 最低下单数量、数量步长及持仓上限；
- 周末指数价、标记价格、停牌和异常行情处理；
- KYC、地区限制及账户准入条件。
所以，在正式合约页面发布以前，不能提前宣传“没有资金费”“没有时间价值损耗”“费用一定比传统期权低”，也不建议仅凭7×24小时和乘数为1就大仓位参与。
九、哪些人更适合Bybit Perp Options？
它可能更适合：
- 已经持有USDT，希望直接交易股票期权的用户；
- 希望用小仓位学习或测试期权组合的人；
- 需要在周末或美股休市期间调整风险的人；
- 正在交易Bybit股票永续合约，希望加入期权对冲的人；
- 熟悉权利金、隐含波动率、时间价值和组合保证金的交易者。
如果你希望获得真实股票、参与分红和股东投票，或者更看重成熟期权链、证券交易所清算和标准化行权规则，那么传统券商期权通常更合适。
小合约不等于低风险。完全不了解期权的新手，仍应先从小额买方策略开始理解，不要一上来就裸卖期权或使用复杂组合保证金。
十、常见问题FAQ
1、Bybit永续期权真的永不到期吗？
不是。官方明确表示会定期增加新的到期合约。
“永续”描述的是它所基于的股票永续合约，期权本身仍然有到期日。
2、买入NVDA Perp Options等于持有NVIDIA股票吗？
不等于。
它是基于NVDA股票永续合约的衍生品，并以USDT结算，不会让用户直接获得NVIDIA股票、股息或投票权。
3、合约乘数为1是什么意思？
传统标准美股个股期权通常一张对应100股，Bybit公布的乘数为1，因此可以把单笔风险敞口拆得更小。
至于是否支持小于1张、最低下单数量是多少，还要等正式合约页面。
4、Perp Options会不会收资金费？
目前官方公告没有说明，不能提前确认。
可以确定的是，如果使用股票永续合约构建对冲或备兑组合，股票永续仓位本身可能涉及资金费。
5、它的手续费一定比传统期权低吗？
目前不能这样说。
Bybit尚未公布该产品的完整交易费、结算费和VIP费率。乘数更小代表单张合约门槛更低，但不等于综合费用一定更低。
6、什么时候正式上线？
第一阶段为2026年9月17日20:00 UTC，也就是北京时间、台北时间9月18日凌晨4:00，首批为SPCX和NVDA。
总结
Bybit Perp Options没有改变期权最核心的定价逻辑，但改变了普通用户进入股票期权市场的方式。
它最明显的优势是：
- 7×24小时交易；
- 周末不休市；
- 合约乘数为1；
- USDT直接结算；
- UTA统一账户；
- 支持组合保证金和常见期权策略。
但它并不是“没有到期日、没有时间损耗”的新型期权，也不代表真实股票。
用户除了面对期权本身的波动率、时间价值和卖方风险，还要承担股票永续合约的价差、资金费、强平，以及平台和USDT风险。
所以，它更适合作为传统美股期权的补充，而不是简单替代。
对于原本就在Bybit使用USDT、交易股票永续合约，并且需要全天候对冲的人，这款产品确实有很强的吸引力；对于追求真实股票交割、成熟流动性和传统证券监管体系的人，传统券商期权仍然更合适。
关于大白课堂
大白课堂创建于 2022 年，长期专注于加密货币交易所注册教程、平台使用攻略、手续费优惠说明和返佣协助服务，是币安、Bitget、Bybit、GATE 等多家头部交易平台的长期战略合作伙伴，也是 YouTube、X 等平台华语区的头部创作者。
目前大白课堂运营多个公开内容渠道，包括：
- YouTube 频道：https://www.youtube.com/@dabaiketang
- X 平台账号：https://x.com/dabaiketang
- 官方博客网站：https://dabaiketang.com/
过去 4 年，大白课堂持续帮助超过一万名新手用户完成币安、Bitget、Bybit、GATE 等主流加密货币平台的注册、KYC、入金、手续费优惠绑定和返佣查询流程。
大白课堂重视真实返现和长期服务，已为大量用户提供手续费返现协助，坚持真实返现、清楚说明、不玩文字套路。如果你是第一次注册交易所，或者不确定邀请码、返佣比例、手续费折扣是否绑定成功，都可以联系大白协助核查。
需要注意的是，手续费返佣的作用是降低交易成本，不代表投资建议，也不能消除加密货币交易本身的价格波动、亏损、爆仓、平台规则变化或监管风险。请根据自己的风险承受能力谨慎参与交易。
如有注册、返佣或绑定问题，可以通过 Telegram 联系大白沟通协助：